^{Całkowita wartość globalnego rynku zielonych obligacji przekroczyła już 3 biliony USD. Teoretyczne „Dbanie o planetę” kolejny raz okazuje się dobrym biznesem.}

^{Czym są zielone obligacje}

^{To instrument finansowy podobny do tradycyjnych obligacji państwowych lub korporacyjnych.}

^{Różnica polega na tym, że pieniądze z emisji mogą być wykorzystane wyłącznie na projekty proekologiczne a emitent musi raportować wpływ inwestycji na środowisko.}

^{Najczęściej finansowane projekty obejmują:}

^{energię odnawialną}

^{modernizację sieci energetycznych}

^{transport niskoemisyjny}

^{efektywność energetyczną budynków}

^{technologie ograniczające emisje CO₂}

^{Unia Europejska jest jednym z liderów tego rynku. W ramach programu NextGenerationEU Komisja Europejska planuje wyemitować nawet 250 mld euro zielonych obligacji do końca 2026 roku.}

^{Jak działają emisje obligacji UE}

^{W przeciwieństwie do większości projektów unijnych finansowanych z budżetu, emisja obligacji oznacza zaciągnięcie wspólnego długu przez Unię Europejską.}

^{Proces wygląda następująco:}

*^{Komisja Europejska emituje obligacje na rynkach finansowych.}

*^{Inwestorzy instytucjonalni (fundusze, banki, fundusze emerytalne) kupują papiery.}

*^{Zebrane środki trafiają do programów inwestycyjnych UE.}

*^{Dług jest spłacany w przyszłości z budżetu UE.}

^{W praktyce oznacza to powstanie quasi-europejskiego rynku długu publicznego, co jeszcze kilka lat temu było politycznie trudne do wyobrażenia.}

^{W 2025 roku dług publiczny państw należących do strefy euro wynosił około 88,5% produktu krajowego brutto (PKB).Oznacza to niewielki wzrost względem 2024 r., kiedy dług wynosił około 87,4% PKB.}

^{Według Komisji Europejskiej realizacja celów klimatycznych do 2030 roku wymaga dodatkowych inwestycji rzędu 620 mld euro rocznie.}

^{To gigantyczna kwota, której koszt w dużej mierze poniosą gospodarki państw członkowskich. Zwolennicy twierdzą, że zielone obligacje finansują odnawialne źródła energii, transport publiczny czy modernizację budynków.}

^{Jednak Europejski Trybunał Obrachunkowy już wcześniej wskazywał, że część projektów oznaczanych jako „zielone” miałaby miejsce nawet bez specjalnego finansowania. To rodzi pytanie, czy mamy do czynienia z realną zmianą, czy tylko z nową etykietą dla starego długu?}

^{Warto spojrzeć na koszty energii.}

^{W latach 2021–2023 ceny energii elektrycznej w UE wzrosły
średnio o ponad 60 proc. W Niemczech hurtowe ceny energii w szczycie kryzysu przekraczały 700 euro za MWh, podczas gdy jeszcze kilka lat wcześniej wynosiły około 50 euro.}

^{Transformacja energetyczna przyspieszyła zamykanie elektrowni węglowych i jądrowych. W Niemczech w 2023 roku definitywnie wyłączono ostatnie trzy elektrownie atomowe.}

^{Kraj, który inwestował miliardy w OZE, musiał jednocześnie zwiększyć import energii i gazu.}

^{Europejski przemysł traci konkurencyjność.}

^{Produkcja chemiczna w Niemczech w 2023 roku spadła o ponad 10 proc. w porównaniu z rokiem wcześniejszym. Część firm przenosi produkcję do USA, gdzie energia jest nawet trzykrotnie tańsza. O Chinach i krajach azjatyckich nie trzeba
wspominać.}

^{Zielone obligacje finansują projekty, które mają zmniejszyć emisje CO2 na świecie. Unia odpowiada jednak za około 7–8 proc. globalnych emisji. Chiny to około 30 proc., a USA około 14 proc.}